萬里揚002434機械行業 
　　
　　公司此次發行4,250萬股A股,占發行后總股本的25%。公司實際控制人為黃河清、吳月華夫婦,間接持有公司股份6,502.5萬股,占發行后總股本的38.25%。 
　　
　　主營中、輕卡變速器。公司產品為商用車變速器,其中以中、輕卡為主打產品,根據中國機械通用零部件工業協會齒輪專業協會統計,2008年公司商用車變速器產量位居全國同行業第三位。2009年市場份額分別為72%、7%,中卡領域公司的市場占比位居全國第一。 
　　
　　產品主要零部件自制率高,成本優勢明顯。殼體、齒軸、同步器是變速器的主要零部件,三種零部件合計占變速器成本的60%。公司對這三種零部件的自制率高達90%以上,遠高于行業平均零部件自制率水平。對上游的有效控制極大地降低了公司產品的成本,并且保證了產品質量的可控性。較強的成本控制能力增強了公司的盈利水平,使得公司在市場競爭中處于優勢地位。 
　　
　　客戶群穩定,下游領域不斷擴張。公司目前客戶為中卡龍頭東風汽車,輕卡龍頭北汽福田,以及安徽江淮,成都王牌等。 
　　
　　公司的主要客戶北汽福田及其下屬企業連續三年年均貢獻收入占公司主營業務收入的50%以上,北汽福田作為公司最大的合作伙伴及實力雄厚的輕卡龍頭企業,能夠為公司提供穩定的下游需求。公司新開拓的重卡市場將成為未來新的增長點,公司自主研發的重卡變速器能降低3%的油耗,且單臺產品價格比重卡變速器龍頭陜西法士特便宜約2000元,具備與之爭奪市場的能力。目前公司已與北汽福田、東風汽車、江淮汽車等達成約8萬臺的供貨意向。我們對公司進入重卡變速器領域持樂觀態度,認為公司自主研發的新產品具備技術和成本優勢,能夠幫助公司快速占領市場,提升公司未來的業績。 
　　
　　募投項目擴充產能,向重卡變速器領域進軍。公司此次募投項目為年產28萬臺的商用車變速器。項目全部達產后,重卡、輕卡、客車變速器年產量分別為8萬臺,18萬臺,2萬臺。輕卡變速器已與現有客戶達成約21.9萬臺的供貨意向,產能能夠全部消化,進一步鞏固公司在輕卡變速器領域的市場地位。 
　　重卡變速器作為公司重點規劃的未來發展方向,產能基本能夠全部消化,若項目進展順利,公司將成為國內變速器產品線最全的企業之一。